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時間:2025-12-20 17:32:46 來源:網絡整理編輯:焦點
国产算力芯片产业正迎来资本市场的“高光时刻”。继12月17日壁仞科技正式通过港交所上市聆讯、有望成为“港股GPU第一股”后,仅隔两日,通用GPU领军企业天数智芯亦于12月19日通过港交所聆讯。壁仞科技 iran%20football%20team%20jersey%20--%E3%80%90WhatsApp%20%208615855158769%E3%80%91
国产算力芯片产业正迎来资本市场的壁仞“高光时刻”。继12月17日壁仞科技正式通过港交所上市聆讯、科技有望成为“港股GPU第一股”后,道冲第股iran%20football%20team%20jersey%20--%E3%80%90WhatsApp%20%208615855158769%E3%80%91仅隔两日,刺港通用GPU领军企业天数智芯亦于12月19日通过港交所聆讯。股G国产
壁仞科技已于2025年8月以18C机制秘密递表,龙上联席保荐人为中金国际、市集平安国际与中银国际,结中预计将于2026年1月完成挂牌,壁仞募资规模或达3亿美元。科技而天数智芯虽未披露具体时间表,道冲第股但早期外媒曾报道其计划IPO融资3亿至4亿美元。刺港
港交所18C章特专科技上市制度下,股G国产AI赛道、龙上半导体、市集量子科技、商业航天等硬科技领域企业迎来递表高峰。数据显示,iran%20football%20team%20jersey%20--%E3%80%90WhatsApp%20%208615855158769%E3%80%912025年以来,文远知行、滴普科技、云迹科技及希迪智驾四家企业已通过该规则成功登陆港股。据财联社记者不完全统计,目前以18C通道递表的企业总数已达19家,其中壁仞科技、天数智芯、五一视界三家企业已顺利通过聆讯,待上市阵营持续扩容。

壁仞科技:以18C通道冲刺“港股GPU第一股”
作为2019年成立的硬科技企业,壁仞科技专注于通用图形处理器(GPGPU)芯片及智能计算解决方案研发,目前已跻身国产GPU第一梯队,与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”。
公司构建“GPGPU芯片硬件系统、BIRENSUPA软件平台与智能计算集群交付”三位一体的核心业务体系,打造全栈式智算基础设施,为大语言模型预训练、后训练及推理提供高性能、高能效算力支持,广泛服务于国家级智算中心、电信运营商、头部互联网企业及金融、科研等关键领域,是推动通用人工智能(AGI)演进的重要算力引擎。
在核心技术与产品层面,壁仞科技已推出BR106(训练与推理)、BR110(边缘推理)两款量产芯片,并依托芯粒(Chiplet)技术创新推出更高性能的BR166芯片,支持多精度计算,满足大规模AI集群扩展需求;配套的BIRENSUPA全栈软件平台采用分层架构,覆盖驱动层、算法库、编程接口及主流AI框架适配层,大幅降低客户应用迁移成本。此外,公司可提供千卡级智能计算集群一站式交付服务,集成高速互联、液冷散热与调度系统,实现数千颗GPGPU单元高效协同,已落地多个“壁仞智算云”节点,支撑超200个大模型训练任务。
研发投入上,壁仞科技保持高强度布局。截至2025年6月30日,公司研发人员占比达83%;2022年、2023年、2024年及2025年上半年,研发开支占各期总经营开支的比例均超过70%,持续攻坚下一代技术。知识产权方面,公司已在全球斩获613项授权专利、40项软件著作权及16项集成电路布图设计,另有972项专利在审,覆盖下一代GPGPU架构、先进封装等关键领域。
财务数据显示,壁仞科技收入呈高速增长态势,2022至2024年营收从49.9万元攀升至3.37亿元,两年累计增长超675倍;2025年上半年收入0.59亿元,同比增长近50%。不过,受芯片研发、流片及智算集群部署等大额投入影响,公司尚未盈利,2024年净亏损15.38亿元,2025年上半年净亏损扩大至16亿元,经调整净亏损为5.52亿元。
天数智芯:7nm量产先发优势,客户覆盖290家企业
时隔两日,12月19日天数智芯顺利通过港交所聆讯,华泰国际担任独家保荐人。天数智芯是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业,不仅创下多项行业纪录,更是国内通用GPU领域首家采用7nm先进工艺实现芯片量产的企业。
根据招股说明书,公司构建了覆盖AI计算全场景的产品矩阵,天垓系列聚焦训练场景,智铠系列专注推理需求,其中天垓Gen1为国内首款量产通用GPU产品,天垓Gen3已发布并预计2026年一季度量产,智铠系列则完成从Gen1到Gen1X的迭代升级。
软硬件协同能力是其核心竞争力。硬件架构支持从单节点到大规模集群的灵活扩展,自研综合软件栈与主流通用GPU编程生态高度兼容,客户仅需少量代码修改即可快速部署应用。截至2025年6月30日,公司研发团队达484人,超三分之一成员拥有十年以上行业经验,累计拥有65项授权专利、207项商标及113项版权,技术壁垒持续夯实。
值得一提的是,公司的商业化落地成效显著,客户与出货量实现双增长。2022–2024年,通用GPU产品出货量分别为7,800片、12,700片、16,800片,2025年上半年出货量进一步增至15,700片,累计交付超5.2万片。截至2025年6月30日,公司已服务超290家行业客户,客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家,并在金融服务、医疗保健、交通运输等关键领域完成超900次部署应用。
财务表现方面,收入与盈利空间稳步提升。2022–2024年,公司营业收入分别达1.89亿元、2.89亿元、5.40亿元,三年复合年增长率68.8%;2025年上半年营收3.24亿元,同比增长64.2%。盈利潜力持续释放。
18C章将助力更多硬科技企业IPO
港交所18C章特专科技上市制度自2023年3月实施以来,核心突破在于降低未盈利特专科技企业上市财务门槛,2025年5月开通的“科企专线”允许保密递表,进一步助推递表热潮。
数据显示,港交所18C章特专科技上市制度正迎来企业递表高峰,2025年以来已有文远知行、滴普科技、云迹科技及希迪智驾四家企业通过该规则成功上市。据财联社记者不完全统计,目前以18C规则递表企业总数已达19家,其中,壁仞科技、天数智芯、五一视界已通过港交所聆讯。

瑞银全球投资银行部副主席李镇国表示,港交所18C章为科技公司开辟新的上市渠道,预计明年将有150至200家公司来港上市,IPO总规模料达3000亿元,位居全球榜首,并相信消费品、高科技及人工智能仍会是明年的主题。
综合业内观点,18C制度对处于高投入、长周期、未盈利阶段的国产GPU企业提供了关键的资本通道和市场信心支撑,从而在特定发展阶段产生实质性推动。不过需要看到,尽管18C机制为硬科技企业打开了重要融资窗口,但港股市场投资者更看重企业现金流的稳定性与订单的可预见性,这也对相关企业的后续经营提出了更高要求。

(文章来源:财联社)
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